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美股集中度逼近互联网泡沫时期!小摩警告:股市回调风险加剧

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美股集中度逼近互联网泡沫时期!小摩警告:股市回调风险加剧
发布日期:2024-02-08 07:00    点击次数:78

  摩根大通量化策略师警告称,美国股市前十大股票的主导地位与互联网泡沫时期越来越相似,这加大了股市遭遇抛售的风险。

  以Khuram Chaudhry为首的策略师在周二的一份报告中表示,截至去年12月底,MSCI美国指数(MSCI USA Index)前十大成分股(包括所谓的美股“七巨头”)所占的权重已升至29.3%,这一比例略低于2000年6月33.2%的历史峰值。此外,前十大成分股分属四个行业,而历史上的中位数为六个。

  策略师表示,虽然目前的环境与21世纪初围绕互联网股的投机狂热之间的相似之处经常被忽视,但分析显示,情况“比人们想象的要相似得多”。他们补充称:“鉴于近期走势的幅度、以及股市仓位的极端情况,我们确实预计股市将出现下跌,这很可能是由前十大成分股的疲弱所推动的。”

  策略师表示:“关键的结论是,极度集中的市场在2024年对股市构成了明显而显示的风险。正如非常有限的几只股票是MSCI美国指数上涨的主要原因一样,前十大成分股的下跌可能会拖累股市走低。”

  由于经济表现好于预期,再加上对美联储降息预期的升温,美国股市在2023年最后几个月进一步上涨。投资者们对人工智能的乐观情绪提振了英伟达(NVDA.US)和微软(MSFT.US)等科技股,但同时也引发了有关泡沫的警告。

  策略师表示,与互联网泡沫高峰期相比,MSCI美国指数前十大成分股的估值溢价高于该指数其他成分股,尽管本世纪初的估值情况远比现在极端。

  Khuram Chaudhry及其团队表示:“估值绝对值较低表明,目前围绕集中度的风险与互联网泡沫时期的风险不在同一量级。”但他们也警告称,估值过高可能是集中度接近极限的一个指标。他们还表示,在不久的将来,大盘表现超过前十大成分股的可能性越来越大。

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责任编辑:马梦斐